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2018年下半年螺纹、铁矿策略报告高不成低不就(3)

来源:螺纹钢期货 | 发布时间:2018-07-08 13:31

  

图2-10:挖掘机产销与当月同比

  材料来历:Wind、神华研究院

  2018年1-5月,全国造船落成1643万载重吨,同比下降28.3%;衔接新船订单1968万载重吨,同比增加99.6%;5月底,手持船舶订单8903万载重吨,同比增加7.5%,比2017年岁尾增加2.1%。衔接新船订单和手持船舶订单不变增加。

  四、钢材库存下降接近尾声,近期或有拐点

  

图2-11:重点钢厂旬度库存

  材料来历:Wind、神华研究院

  6月上旬重点钢铁企业钢材库存量为1223.97万吨,旬环比添加40.92万吨,上升3.46%。重点钢企旬度库存处于近5年同期最低点。截至6月28日,钢材社会库存环比添加1.54%至1025.28万吨,同比增加9.15%。

  

图2-12:钢材社会库存

  材料来历:Wind、神华研究院

  截至6月28日,螺纹钢社会库存481.9万吨,环比添加3.67万吨,钢厂库存201.43万吨,环比上升10.61万吨。螺纹钢社会库具有本年春节后创出了汗青新高,春节后因为终端需求超预期,去库存速度远超往年。目前螺纹钢社会库存维持在近五年平均程度,但螺纹钢社会库存量与2016和2017年同期比拟仍超出跨越20%以上。

  

图2-13:螺纹钢社会库存

  材料来历:Wind、神华研究院

  图2-14:螺纹钢厂库库存

  材料来历:Wind、神华研究院

  热轧卷板社会库存206.13万吨,环比上升4.96万吨,钢厂库存99.02万吨,环比上升0.55万吨。热卷库存目前处于近年低位。

  

图2-15:热卷社会库存

  材料来历:Wind、神华研究院

  第三部门 2018 年下半年铁矿石区间震动逻辑一、高档次矿供应增大

  2018年一季度全球次要矿山产量3.31亿吨,环比客岁四时度下降3626万吨,2017年一季度环比2016年四时度下降5644万吨。矿山全体产量根基持平,凹凸品矿布局性调整。

  

图3-1:铁矿石月度进口量

  材料来历:Wind、神华研究院

  2018年前5月,澳洲铁矿石累计发运3.41亿吨,同比增2045万吨。细致来看,力拓累计发运1.39亿吨,同比增812万吨;BHP累计发运1.14亿吨,同比增770万吨;FMG累计发运0.69亿吨,同比增465万吨;其他矿山累计发运0.17亿吨,同比根基持平。巴西前5月累计发运1.41亿吨,同比降35万吨;Vale累计发运1.24亿吨,同比增350万吨。综上,前5月澳洲巴西发运同比增2010万吨。

  
 

  力拓减产1000-1200万吨,必和必拓减产600-800万吨,FMG产量与客岁持平,淡水河谷减产1500万吨,RoyHill添加1250万吨。海外矿山巨头仍在减产周期中,除了在本年连结减产外,将来几年也会持续高供应形态。以淡水河谷为例,其S11D项目产量打算显示,估计2018年出产5000万吨,到2020年产量逐步添加至9000万吨,铁矿供应过剩仍将是市场常态。

  

表1:四大矿山产量预估(亿吨)

  
20142015201620172018(E)RIO2.883.253.353.283.4BHP2.042.332.272.682.74FMG1.241.651.651.71.7Vale3.323.43.453.673.82合计9.4810.6310.7211.3311.66增量%
12.13%0.85%5.69%2.91%

材料来历:神华研究院

  四大矿山中,增量次要集中在中高品矿。矿山添加高品矿开采,缘由仍是逐利驱动,客岁我国钢厂面临严酷的环保限产以及本身利润高企时,做出了添加高品矿采购的行动,高品矿溢价持续拉大,激发矿山添加高品矿开采。高品粉矿供应压力添加,2017年澳洲发往中国支流高品粉矿共计3.03亿吨,较2016年添加2091万吨。2018年一季度澳洲高品粉矿同比添加950万吨至7842万吨,2018年高品粉矿估计添加2800万吨。能够预期中高品矿石布局欠缺的矛盾在本年大要率不会再现。


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