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唐山一线调研 了解限产最真实的讯息及影响

来源:螺纹钢期货 | 发布时间:2018-07-20 15:45

  

  调研布景

  为响应国度打赢蓝天捍卫战,实现绿水蓝天的环保打算,河北唐山等地限产动静不竭,对整个黑色商品形成了不小的影响。淡季下的成材供需仍维持紧均衡布局,铁矿石一度承压,一德黑色小组环绕限产环境进行了调研(7月17-18日),试图挖掘市场最实在的讯息及影响,并环绕调研提炼出总结和策略。

  现实限产量预估:按照2018年前5月唐山地域生铁和粗钢的日产数据来看,最高在5月份别离达到36万吨和40万吨,最低值为1-2月份,处于采暖季,二者平均程度别离为28万吨和30万吨。此次调研我们领会到唐山地域现实限产力度有可能与客岁采暖季相仿,那么最终现实影响到铁水日均减量约8万吨,粗钢日均减量约10万吨,对应矿石日均减量约12.8万吨,焦炭日均减量约4万吨。

  1、出产方面:据唐山部门钢厂反馈,此次限产力度不成小觑,,限产时间为2018.7.20-8.31(43天),竖炉、烧结和高炉别离限50%,迁安地域限30%,遵化限40%,次要限的带钢。有钢厂16、17日开会决定在20号摆布停炉。

  2、原料采购:本年环保时有扰动,某钢厂厂内烧结矿库存维持在一个常量,变化不大, 大要10天以上,因粉矿供应比力充沛,根基上维持按需采购。某钢厂国贸公司暗示唐山钢厂烧结矿库存全停的有20天,50%限的也有5-7天库存,外采烧结矿次要来自秦皇岛和黄骅。对于品种差的立场悬殊,某钢厂暗示仍然青睐于低铝资本,认为PB粉难有起色,巴西矿溢价难以深跌。某商业商暗示卡粉、BRBF资本资本集中,山东地域仍然紧俏,唐山部门钢厂因高溢价已打算更改配比,PB粉性价比闪现,且需求回暖,但要看到库存去化,才能对价钱发生较大的驱动。各方都暗示,高炉限产导致块矿需求也将削减,加之纽曼块库存回升,高溢价难持续。

  3、非采暖季限产:目前废钢出产环节占比20%摆布,限产后废钢占比不会大幅添加,缘由是:与铁水比价不合适,目前是淡季,一般出产是对利润最好的保障。目前尚未有官方流出,但颠末我们前后两次调研下来,唐山限产曾经属于非官方既定现实,全体限产力度跟客岁采暖季相当。7月20号之后,关心官方发声,但从采暖季结果看,此次唐山限产对现实产量的影响有待察看。

  4、关于利润:唐山此次限产次要集中于带钢出产区,焦化厂限产力度不及高炉,矿石供应充沛,原料全体承压,成材全体利润仍无望扩大,次要在于热卷端。PB粉落地利润吃亏10元摆布,烧结矿利润200-300元/吨,国内精粉较进口精粉有200元摆布的价差劣势。

  策略预判

  1、在高炉限产大要率落实的环境下,预期钢厂产量将被压制,特别带钢(热卷),在维持当前需求程度的前提下,卷螺供需紧均衡布局难以打破,供需缺口有可能进一步扩大,单边仍以回调买入近月为主。

  2、限产高压下,原料需求被压制,特别矿石,钢厂利润无望继续扩大,逢回调做扩。此次唐山限产次要影响的是板带,而从目前的数据来看,卷螺差有缩小驱动,但由于唐山限产对板带影响较大,徐州复产次要是建材,若是后期唐山限产及徐州复产落实到位,估计热卷供应的收缩力度更大,具有改变当前驱动的可能,因而对卷螺差不建议追空,关心预期兑现。

  风险点:高炉限产不及预期、需求崩塌。

  3、铁矿石现货方面,纽曼块库存快速回升,且溢价高企,唐山高炉限产同样削减块矿需求,其高溢价具有向下修复动能。一度被低估的PB粉,自7月以来,澳矿发运大幅回落,PB粉库存持续两周下滑,月内库存仍无望下滑,供应边际发生好转,叠加力拓已将PB粉的铝目标节制在2.2以内,估计8月到港,其价钱及与其他品种价差具有修复驱动,值得关心。

  风险点:高炉限产不及预期、PB粉需求大幅回落。

  调研注释

  A钢厂

  1、硅锰方面

  唐山地域的钢厂限产对合金的需求,逻辑上是与减产力度成反比,其合金的需求缩减量,在于钢厂的施行力度及部门电炉复产环境,还需跟踪对比后期的粗钢产量数据。

  2、成材方面



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