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新股发行“财务指标提高”?(2)

来源:螺纹钢期货 | 发布时间:2018-05-19 13:14

  审核更加细化和全面

  发行审核相当于对企业进行全面体检,首发上市条件包括主体资格、独立性、规范运行、财务会计、募集资金使用、信息披露等多个维度数十项内容,财务指标只是其中一项。在审核企业财务状况和持续盈利能力方面的问题时,发行审核也同样不以盈利作为唯一标准。

  据《证券日报》记者梳理,发行审核在坚持具体财务标准的基础之上,审核更加精细化,既包括企业营业收入、净利润、应收账款、存货等财务指标,也包括资产质量、现金流、客户集中度、准备计提、现金交易等多维度指标。

  用投行和投资的双重眼光

  来筛选企业

  “总体来看,IPO审核比以前更加全面、严格,不仅关注财务指标,而且还关注非财务指标,比如法人治理规范性、信息披露合规性性、环保风险等,以及企业总体状况、发展前景、可持续盈利能力等,充分体现了全面提升上市公司质量的审核理念。”刘乃生概括说。

  在从严审核的背景下,发审委会对公司治理、关联交易、同业竞争、重大违法违规、诉讼事项、环保风险等事项审核愈加深入和严格。

  “发审委审核关注面比较广,并且发审委对不同公司关注不同的问题,并非千篇一律在每一家IPO公司上生搬硬套客观标准。”一位来自律师事务所的从业人员说。

  在从严审核的背景下,不少大型券商纷纷优化了内部IPO立项和申报标准,这也成为不少企业误以为发审委提高财务标准的原因。

  基于这样的变化,券商投行部门也在主动改变,刘乃生表示,“随着审核理念的变化,我们也在调整价值取向,我们更加关注企业所在的行业及其本身的成长性。传统企业确实需要一定的规模,但对一些新兴产业或行业,不仅关注财务指标,还要高度关注企业成长性、技术转化能力指标,企业的治理结构、核心竞争力以及企业所处行业的发展阶段等全方位指标。”

  “以前是用投行的眼光筛选企业,现在是用投行和投资的双重眼光来筛选企业,原来投行角度更加注重合规、财务数据等指标,但这些指标是历史数据。仅从历史数据考核还不够,还应该从企业的治理结构,所处行业持续盈利来加以判断,提高项目通过率。” 刘乃生表示。

  新上市公司成长性已现

  “2016年以来至今,在新审核理念下,新股发行质量明显得到提升,有些新上市公司已经体现出成长性。长远来看,在券商投行、投资双重标准下,未来IPO企业质量会越来越好。”刘乃生表示。


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