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今年国內玉米价格的上限和下限在哪?

来源:螺纹钢期货 | 发布时间:2020-05-25 17:38

  复盘走势总是能给人很多惊喜,回顾2018年的国内玉米(1978, 15.00, 0.76%)市场最出人意料的大概就是成交数量了,从最开始认为6500万吨成交量应该是个过于乐观的估计,到最后的成交量突破亿吨,2019年即将过半,最大的没想到就是临储拍卖底价的抬升幅度。 2018年是小麦最低收购价的首度下调,2019年则在这个基础上继续小幅调低——尽管2018年的芽麦数量是近些年来最高的一次,但毕竟目前仍有7000多万吨的库存,且三年以上的陈麦在拍卖中并不会很受欢迎,目前的最低收购价为2240元/吨。从5月最后一周小麦拍卖的成交情况来看,2017年产小麦成交均价2337元/吨,2018年产小麦成交均价2353元/吨,即便是年份较新的小麦,相对于2019年最低收购价2240元/吨而言,成交溢价也只有约100-110元/吨,但是2017年和2018年对应的最低收购价则是2360和2300元/吨,如果不考虑成交溢价,再加上1-2年的仓储、保管费用,那么国家此轮拍卖明显是有亏损的,而这也正表明了国家去小麦库存的决心。
说完了小麦再看下稻谷,国内市场格局是粳三籼七。2019年生产的早籼稻(三等,下同)、中晚籼稻和粳稻最低收购价格分别为每50公斤120元、126元和130元,维持2018年水平不变,即折算每吨价格分别为2400、2520和2600元。从近期拍卖底价来看,黑龙江粳稻底价1600元/吨,5月末第二次稻谷专项成交均价1999元/吨;早籼稻成交均价1926元/吨,均高出拍卖底价约400元/吨,籼稻谷和籼糯稻谷的出糙率为71%——79%,粳稻谷和粳糯稻谷的出糙率为73%——81%,晚粳稻谷出糙率为70%——82%,均值取75%,稻谷价格除以出糙率即糙米的价格。上述成交价按此出糙率折糙米价约2500-2600元/吨,即就算玉米价格突破了小麦的压力之后继续上扬,可能不到2500(以溢价400折算,如果溢价不足400则此价格可能随之下调)左右就会出现另一重可能存在的压制——稻谷的替代作用,而陈稻谷的体量1.3亿吨比小麦还要大得多。 综上所述,如果把国内三大主粮市场看成一个联动的主体而非割裂的玉米、小麦、稻谷市场的话,那么玉米现货到货价上涨至2300左右就会面临小麦饲用替代的压制,而继续上涨则面临稻谷饲用替代的压制,那么是不是就是说玉米市场就是利空的呢?也不尽然,毕竟200块的底价抬升在那里。吉林三等玉米底价1650,二等玉米底价1690,还有出库费约30,出库升水约60,再加上一些利润、溢价,北港的玉米价格1920-1930左右很明显是挺得住的,如果盘面能比较准确反映这个价格的话。 从玉米自身的基本面情况来看,综合各个下游分支,长线的短缺是可以预期的,而本市场年度玉米是并不紧张的,且非洲猪瘟仍在发酵,对于饲料需求的抑制作用仍旧无法被忽视。

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