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期货行情:铜价维持偏空运行

来源:螺纹钢期货 | 发布时间:2020-04-29 17:33

  新冠肺炎疫情在全球继续延伸,不只对全球经济形成巨大冲击,也对世界贸易产生无足轻重的影响。关于有色种类来说,我国矿产资源缺乏,需求依靠进口弥补,而成材供给充足,需求依靠出口消费。国际贸易受限必然会对国内基本金属进出口产生影响,进而影响产品供需和价格。 跟着南美疫情的暴发,不只导致短期内铜矿山出产、运输受限,同时新矿山投产放缓将影响中长期商场平衡。看向未来三年,估计可能投产的10万吨级以上矿山大多集中在秘鲁和智利,在全球疫情分散和经济下行影响下,估计将导致铜矿新项目投建活动放缓,对后续新增产能释放影响更大,中长期的铜矿平衡需求重估。 疫情除了对铜矿国已有项目的出产形成搅扰,关于在建项目同样具有搅扰,对远期供给形成必定搅扰。从已发布的状况来看,力拓在蒙古的Oyu Tolgoi铜矿地下项目缓建,安托法加斯塔位于智利的Los Pelambres扩产项目停工120天,泰克资源旗下Quebrada二期项目暂停,以及英美资源在秘鲁的Quellaveco项目暂缓建造,估计这些项目的暂停对远期供给的影响在0.04%左右。 在供需再平衡下,铜价维持偏空运行。一方面疫情对矿端搅扰达到2%左右,若在经历价格继续低位的状况下,价格关于矿端的搅扰或将闪现。另一方面,疫情下全球铜消费估计下滑6.5%。考虑未来三年供给端搅扰,并结合中性假设下的需求增速,估计远期铜资源过剩量或在5.9%左右,对应均衡价格需在4650美元/吨以下。

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