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4日期市早盘攻略焦钢博弈加剧 焦价延续震荡

来源:螺纹钢期货 | 发布时间:2018-07-04 11:41

  宏观&大类资产

  宏观大类:6.7(续)

  在人民币6.7的关口央行进行了强烈的发声,我们不认为人民币的预期发生了底子性改变(政策层面的布局性去杠杆仍在并将持续的环境下,中国经济下行压力仍在),可是最小阻力标的目的确是有所扭转(中债利率曲线峻峭化至阻力位,美中曲线利差起头收敛——美债2s10s继续下降至30BP,而中债2s10s确是回升至30BP附近),预期在发生着变化,将来的可否改变需要关心:1)对于中国,经济下行压力短期趋缓的可能性(6月起头的信贷添加以及定向流动性宽松感化),以及布局性去杠杆的风险可控性(雷仍需拆除,风险能否是区域性);2)对于美国,短期经济的强势可否延续(美股波动率已有再次上升迹象,但ISM指数等仍延续强势)对于利率走势的影响(美联储6月底曾经释放了鸽派消息)。国际原油市场在沙特宣言之下似有阶段性修复高价的可能性,关心市场通胀预期可否开启回落以及对于利率端的影响。

  策略:关心国内权益资产修复,短期仍共同避险资产对冲

  风险点:全球经济超预期上涨

  贵金属:关心美股波动

  人民币临时表示6.7关口的不变,虽然印尼央行等继续面对着货泉压力,可是市场对于新兴市场的担心阶段性趋于缓解。美国独立日当口的市场安好酝酿着将来的波动,关税和谈的落地意味着全球逆化继续驶向深渊。道指还在年线下方挣扎,但沙特原油产能的溢出却继续冲击着供需均衡的防地。美国经济短期内仍表示亮眼,但市场的预期曾经慢慢遭到压力,波动率的再次回归和供需矛盾的再次恶化之下,市场避险情感的再次上升成为可能。继续布局性去杠杆下的利率韧性和外部的需求冲击之下,中美利差的修复对于人民币起到不变的感化。关心美债收益率在可能避险扩散之下的回落,仍估计贵金属上行风险大于下行压力,但表里的强弱估计将发生改变。

  策略:战术性转为多头,或中线期货空头叠加期权多头

  风险点:美股继续上涨

  金融期货

  国债期货:买卖逻辑未被粉碎

  一级市场国开债中标利率远低于中债估值,受此影响债市在临近午盘呈现快速拉升。随后因为易纲在午后指出“近期外汇市场的波动,央行正在亲近关心”,受此影响离岸人民币呈现了大幅反弹了近600点,人民币汇率短期竣事了大幅波动,市场灰心情感也大幅改善,股市,汇市反弹,避险情感有所衰退,债市呈现小幅调整。不外趋向上来看,跟着半岁暮资金面担心消弭,以及定向降准的资金即将落地,短端利率有进一步下行的空间,而根基面短期内难有走升动力(水泥、螺纹钢价钱走弱以及黑色库存呈现低位回升),这种款式下长端利率的下行趋向仍将延续,本轮利率债的慢牛款式仍将继续。

  策略:维持多单持仓

  风险点:经济环比反弹

  原油&成品油

  原油:WTI月差布局仍然走强

  逻辑:从近期的月差布局上,WTI近月升水仍然在走强,我们认为这仿照照旧在反映将来1~2月内库欣库存的下降预期,而近期Brent月差布局有转强的迹象,反而是Dubai月差持续走弱,我们认为这必然程度与中国消费淡季相关,此外OPEC+添加供应也以中质含硫原油为主,总体来看,是WTI强于布伦特,强于Dubai的强弱排序。

  策略:多SC空Oman或多SC空Brent

  风险点:人民币汇率大幅升值,巴士拉OSP大幅下调

  沥青:高油价或助沥青价钱渡过需求淡季

  近期国际油价高位震动走势,市场环绕OPEC产量各类动静面消息频发,沥青期价遭到油价高位的支撑,也全体连结上行趋向,主力1812合约昨日下战书收盘3222元/吨,较前一日结算上涨18元/吨,涨幅0.56%。

  此前我们阐发过在国内根基面需求遭到旱季影响相对价差的要素下,沥青期价具有回调风险。这种风险仍然具有,但若原油价钱可以或许在7月份维持高价位区间震动,沥青成本端遭到利好支持,大幅回调的风险有所减低。高油价有助于沥青价钱平稳渡过7月份需求淡季。此外按照卓创资讯的报道,上周六凯意石化沥青价钱上调50元/吨,对代办署理商优惠幅度也较着减小。此前沥青资本相对过剩的处所炼厂也相对看多后期价钱。

  建议:短期区间震动走势,期待期价短线回调后,做多1812合约。

  风险:委内瑞拉场面地步冲击油价减产联盟恢回复复兴油产量


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